隨著我國(guó)加入WTO,經(jīng)濟(jì)體制改革在不斷深化，對(duì)外開放領(lǐng)域在不斷拓展，我國(guó)與國(guó)外的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系將更加緊密，國(guó)際間經(jīng)濟(jì)、文化交流將更加頻繁。

在這種匯率制度條件下，匯率波動(dòng)具有經(jīng)常性和不確定性，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及日常生產(chǎn)過程中難免會(huì)遇到因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。涉外企業(yè)更要理清外匯敞口管理主體，明確外匯敞口全流程管理思路與管控要點(diǎn)，以進(jìn)一步提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中性管理精細(xì)度，有效保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。

1.交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的折算為本幣的應(yīng)收債權(quán)或應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。

2.折算風(fēng)險(xiǎn)（會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)）

折算風(fēng)險(xiǎn)是一種賬面風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的本幣價(jià)值變動(dòng)的可能性。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)）

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指匯率的非預(yù)期變動(dòng)導(dǎo)致的企業(yè)未來預(yù)期收入、預(yù)期現(xiàn)金流發(fā)生變化的可能性。

一般來說，外經(jīng)貿(mào)企業(yè)的損益主要來源于兩方面：經(jīng)營(yíng)性損益和匯兌損益。經(jīng)營(yíng)性損益來源于企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而匯兌損益則是企業(yè)在發(fā)生外幣交易、兌換業(yè)務(wù)時(shí)，按記賬本位幣折算產(chǎn)生的差額。在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中，從簽訂合同至收到（付出）貨款再到結(jié)售匯，往往要經(jīng)歷數(shù)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間周期，其間匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生影響，這就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。

如：某企業(yè)在2020年7月1日簽訂了一筆100萬美元的出口合同（以當(dāng)時(shí)匯率，折合人民幣707.1萬元），在12月1日收到貨款并結(jié)匯，當(dāng)日匯率為6.525，企業(yè)收到人民幣652.5萬元，匯率波動(dòng)使企業(yè)收入減少了7.7%；反之，若是進(jìn)口企業(yè)，本例中則會(huì)使支出減少7.7%。

事實(shí)上，即便是最專業(yè)的匯率分析師，也無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)。對(duì)于企業(yè)來說，采取一些措施避免匯率波動(dòng)帶來的影響才是最好的做法。在此，我們引入風(fēng)險(xiǎn)中性的概念，來幫助企業(yè)理解管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的意義。

03什么是“風(fēng)險(xiǎn)中性”？

風(fēng)險(xiǎn)中性，指的是企業(yè)把匯率波動(dòng)納入日常的財(cái)務(wù)決策，盡可能降低匯率波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響。樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”意識(shí)，有助于幫助企業(yè)聚焦主業(yè)，提高營(yíng)收的可預(yù)測(cè)性，有效管理主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)在簽訂合同時(shí)使用避險(xiǎn)工具鎖定匯率，即可在未來收到外匯時(shí)以確定的價(jià)格結(jié)售匯。在確定的現(xiàn)金流下，企業(yè)可以減少經(jīng)營(yíng)成果的波動(dòng)性，同時(shí)把更多的精力用于安排生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。

1、企業(yè)應(yīng)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的經(jīng)營(yíng)理念，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作機(jī)制，制定合理的套期保值策略，包括套保比例、產(chǎn)品選擇、期限選擇、交易方法選擇等，定期修訂完善策略，并從組織架構(gòu)、工作機(jī)制、人才培養(yǎng)等多方面予以支持。比如，企業(yè)可以專門成立工作小組負(fù)責(zé)匯率避險(xiǎn)事宜，建立長(zhǎng)效監(jiān)測(cè)機(jī)制，并加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)等。

2、企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與銀行的溝通，主動(dòng)了解相關(guān)匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品。目前，銀行匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品種類齊全，主要包含遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品，合理使用訂單融資、福費(fèi)廷等貿(mào)易融資產(chǎn)品也可以起到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果。

3、企業(yè)在選擇匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)遵循簡(jiǎn)單適用原則，要與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力相匹。? ? 配，?避免選擇過于復(fù)雜的外匯避險(xiǎn)產(chǎn)品，以免因產(chǎn)品運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致更大風(fēng)險(xiǎn)。

1. 選擇恰當(dāng)?shù)挠唵?a class="seo_tag" href="/tag/jiesuan" target="_blank" title="結(jié)算">結(jié)算貨幣。在匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口形成時(shí)點(diǎn)，企業(yè)業(yè)務(wù)部門可盡量選擇國(guó)際交易清算份額較高的貨幣作為訂單結(jié)算貨幣。

2、審慎確定訂單預(yù)算匯率。在訂單報(bào)價(jià)之前，業(yè)務(wù)部門應(yīng)聯(lián)合財(cái)務(wù)部門，選擇相對(duì)保守且恰當(dāng)?shù)挠唵晤A(yù)算匯率。在確定訂單預(yù)算匯率時(shí)，企業(yè)可考慮結(jié)算貨幣未來的幣值變化，并結(jié)合訂單回款時(shí)間節(jié)點(diǎn)，參考相應(yīng)期限的遠(yuǎn)期匯率，以綜合確定訂單預(yù)算匯率，為未來企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理留出余地。

3、在外匯敞口存續(xù)期，企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)做好匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理措施的落地實(shí)施。絕對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理是指企業(yè)在簽訂海外訂單的同時(shí)，要么形成外匯資產(chǎn)敞口與外匯負(fù)債敞口的自然對(duì)沖，要么開展相應(yīng)的套期保值業(yè)務(wù)以鎖定結(jié)算貨幣的匯率波動(dòng)。

4、搭建全流程匯率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系。通過搭建全流程匯率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)外匯敞口橫向全覆蓋監(jiān)測(cè)，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)企業(yè)匯兌損益動(dòng)態(tài)的全程預(yù)警。涉外企業(yè)可以以海外訂單為起點(diǎn)，將海外訂單重要要素納入統(tǒng)一的合同信息系統(tǒng)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，自動(dòng)生成外匯現(xiàn)金流狀況，搭建外匯敞口的量化監(jiān)測(cè)體系，跟蹤現(xiàn)金流變化，對(duì)未來匯兌損益進(jìn)行預(yù)警，實(shí)現(xiàn)外匯敞口閉環(huán)管理。

來源：浙江95198

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原文來自邦閱網(wǎng) (52by.com) - fx21ms.cn/article/64999