2024年上半年，尤其是近日全球外匯市場經(jīng)歷了劇烈波動，美元異軍突起，全球貨幣承壓。不少國家貨幣跳水，甚至跌破關鍵點位。兌美元匯率，日本失守160，韓國為1400鏖戰(zhàn)，泰銖在37一線掙扎，人民幣險守7.3，越南盾力挺25475……
在這樣的背景下，人民幣匯率的波動對跨境電商出口業(yè)務產(chǎn)生了深遠的影響。本文將嘗試從美元升值的背景分析匯率變動的因素，并預測下半年匯率走向，及提出相應的風控建議。?
一、匯率變動因素分析
2024年上半年，全球經(jīng)濟形勢的復雜性和不確定性導致了外匯市場的劇烈波動。美元的強勁表現(xiàn)使得不少國家的貨幣面臨貶值壓力。6月26日，人民幣匯率一度跌破7.3的心理關口，但隨后在央行的積極干預下回穩(wěn)。央行行長在陸家嘴論壇上的講話，強調了市場在匯率形成中的決定性作用，并指出央行將強化預期引導，防范匯率超調風險。
與此同時，日元的大幅貶值引起了國際社會的廣泛關注。美國財政部將日本列入“匯率操縱監(jiān)測名單”，盡管隨后雙方官員澄清此舉與日本匯率政策無關，但這無疑增加了市場的不確定性。
近期美元升值的主要原因包括：
美聯(lián)儲加息：為了對抗通貨膨脹，美聯(lián)儲提高利率，吸引資金流入，增強了美元吸引力。
全球經(jīng)濟不確定性：在不穩(wěn)定的全球經(jīng)濟環(huán)境中，美元常被視為安全資產(chǎn)，導致需求增加。
其他國家寬松貨幣政策：相比美國的緊縮政策，其他國家的寬松貨幣政策使得美元相對升值。
美國經(jīng)濟基本面：美國經(jīng)濟的穩(wěn)健表現(xiàn)，提升了美元的信譽和吸引力。
二、下半年人民幣匯率預測
為壓抑高企的通脹，美聯(lián)儲在2022年3月至2023年7月的加息周期中進行了11次加息，累計加息幅度達到了525個基點，目標是將通脹壓縮到2%的水平。從目前美國經(jīng)濟基本面來看，措施是有效的，但離政策目標的達成還有差距。
2024年上半年美國經(jīng)濟基本面如下：
GDP增長：高盛預測GDP增長率為2.4%，較之前預期上調。
消費支出：預計上半年消費支出增長2.5%，得益于實際收入增長。
就業(yè)情況：就業(yè)市場保持強勁，失業(yè)率穩(wěn)定，薪資增速上升。
通脹率：4月CPI同比增幅3.36%，核心CPI為3.63%，PCE平減指數(shù)為2.94%。
利率政策：美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率在5.25%～5.50%。
財政政策：2023年的財政支出和三大法案對經(jīng)濟增長形成支撐。
供給側：原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，供應鏈和生產(chǎn)率提升，勞動參與率提高。
樓市：住房投資預計增長4%，受抵押貸款利率下降影響。
庫存投資：預計逐步恢復正常，對GDP增長的貢獻將由拖累轉為中性。
整體而言，美國經(jīng)濟展現(xiàn)韌性，消費和就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，通脹有所回落但仍高于目標，所以，其貨幣政策以保持緊縮對抗通脹為主導短期大概率不變。
考慮到近日美聯(lián)儲理事鮑曼的表態(tài)，預計2024年美聯(lián)儲不會降息，這將對全球外匯市場產(chǎn)生深遠影響。在此背景下，全球貨幣繼續(xù)受壓，預計下半年人民幣匯率將在央行的預期管理和市場干預下保持相對穩(wěn)定，但仍可能面臨一定的貶值壓力。
三、跨境電商出口業(yè)務的影響
匯率的波動對跨境電商出口業(yè)務產(chǎn)生了以下幾方面的影響：
價格競爭力：人民幣貶值提高了中國商品在國際市場上的價格競爭力，有利于增加出口量。
利潤波動：匯率波動可能導致出口企業(yè)利潤的不確定性增加，需要企業(yè)加強風險管理。
成本控制：企業(yè)需要密切關注原材料成本和生產(chǎn)成本的變化，特別是原材料進口依存度較大的產(chǎn)品，注意應對匯率波動帶來的影響。
四、風險和規(guī)避方法
面對匯率波動帶來的風險，跨境電商出口企業(yè)可以采取以下措施進行風險規(guī)避：
匯率風險對沖：通過外匯遠期合約、期權等金融工具進行匯率風險對沖，鎖定成本和收益。
多元化結算貨幣：考慮使用多種貨幣進行結算，以分散匯率風險。
提高產(chǎn)品價格彈性：根據(jù)匯率變動調整產(chǎn)品價格，提高價格彈性。
加強市場研究：密切關注全球經(jīng)濟形勢和貨幣政策動向，預測匯率走勢。
利用金融科技：運用人工智能和大數(shù)據(jù)分析預測匯率變動，為決策提供支持。
政策關注：密切關注央行和美聯(lián)儲的政策動向，及時調整策略。
現(xiàn)金流管理：保持健康的現(xiàn)金流，應對匯率波動帶來的資金壓力。
國際合作：與國際合作伙伴建立良好的溝通機制，共同應對匯率風險。
結論
2024年上半年的匯率變動反映了全球經(jīng)濟形勢的復雜性和不確定性。下半年，盡管美聯(lián)儲可能不會降息，但央行的預期管理和市場干預，將對人民幣匯率穩(wěn)定起到關鍵作用。跨境電商出口企業(yè)應采取積極的匯率風險管理措施，加強市場研究，利用金融科技，關注政策動向，并保持健康的現(xiàn)金流，以應對可能的市場變化。通過這些措施，企業(yè)可以更好地把握市場機遇，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
在全球化的今天，跨境電商出口企業(yè)不僅要關注產(chǎn)品的質量與創(chuàng)新，更要對匯率變動保持敏感，采取有效的風險管理策略，以確保在復雜多變的國際市場中立于不敗之地。通過前瞻性的市場分析和科學的財務管理，企業(yè)可以在匯率波動中尋找到新的增長點，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
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本文作者：?易稅通首席經(jīng)濟師? ? Mr. Mark
